Les entreprises semblent se tourner de nouveau vers le crédit privé basé sur la blockchain alors que la quête de financement continue dans un contexte de taux d’intérêt élevés. Ce regain d’intérêt a provoqué une légère renaissance dans un secteur qui avait subi les contrecoups de la crise des crypto-monnaies de l’an passé. Depuis le début de l’année 2023, les prêts privés actifs utilisant des registres numériques ont augmenté de 55%, atteignant environ 408 millions de dollars à la date du 28 novembre, selon la plateforme RWA.xyz qui surveille la dette. Cela demeure cependant inférieur au pic de près de 1,5 milliard de dollars observé en juin dernier, sans oublier que ce montant ne représente qu’une fraction du marché traditionnel du crédit privé florissant, estimé à 1,6 trillion de dollars.

Bien que les coûts d’emprunt varient selon les transactions, certains protocoles blockchain proposent des taux inférieurs à 10%, alors que dans le contexte actuel, les fournisseurs traditionnels réclament des taux à deux chiffres, d’après les données de RWA.xyz et des prêteurs de crédit privé.

Innovation Financière sur la Blockchain

Les partisans de la technologie des registres distribués (les blockchains) vantent leur capacité à rendre les transactions et les remboursements transparents grâce à la visibilité publique de ces derniers. De plus, des logiciels tels que les contrats intelligents (smart contracts) peuvent surveiller les situations de stress et rappeler automatiquement les prêts ou les garanties en cas de problèmes.

Les Avantages de la Transparence et de l’Automatisation

“La transparence accrue et les mécanismes de liquidation sur la blockchain ont réduit le risque de prêt,” explique Agost Makszin, co-fondateur de Lendary (Asia) Capital, un groupe de gestion d’investissements alternatifs. “Cela a probablement abouti à des taux d’emprunt inférieurs par rapport au crédit privé traditionnel, qui est souvent plus lent et dispose d’un processus de liquidation plus long.”

Le crédit privé traditionnel a été critiqué pour son manque de transparence par des acteurs influents du marché, comme le géant des obligations Pimco et la Banque Centrale Européenne. Ce secteur a triplé de taille depuis 2015 et propose des prêts pour les petites entreprises, le financement de rachats, ainsi que dans le domaine de l’immobilier et des infrastructures. Les investisseurs recherchent avidement à s’exposer à cette classe d’actifs.

L’évolution du Crédit Privé sur la Blockchain

Dans la version blockchain, des protocoles tels que Centrifuge, Maple Finance et Goldfinch peuvent regrouper ou donner accès à des fonds d’investisseurs, généralement en utilisant la blockchain Ethereum et des stablecoins tels que l’USDC, qui sont indexés sur le dollar. Les emprunteurs utilisent les fonds conformément aux termes codifiés dans les smart contracts.

Les protocoles peuvent prendre des mesures telles que structurer les prêts ou les garantir avec des actifs réels pour renforcer la confiance des investisseurs. Les données de RWA.xyz indiquent que les secteurs de la consommation, de l’automobile et de la fintech représentent la majorité des prêts actifs en termes de valeur, suivis de l’immobilier, des projets carbone et du trading de crypto-monnaies.

Adoption et Défi du Crédit Crypto

“Nous allons essayer de tirer parti du fait que nous utilisons la blockchain et les smart contracts pour gérer nos prêts, réduire les coûts et financer plus rapidement les prêts, afin d’obtenir un avantage compétitif,” déclare Sidney Powell, co-fondateur de Maple Finance.

Un Secteur en Reprise Après Une Histoire Mouvementée

Maple Finance fait partie des entreprises d’actifs numériques qui ont été ébranlées par l’effondrement de 1,5 trillion de dollars du marché des crypto-monnaies l’année dernière. Cette déroute a entraîné la faillite de plusieurs entreprises et éliminé des positions à effet de levier au sein de l’écosystème crypto qui recherchaient des rendements spéculatifs irréalistes sans prendre en compte les risques adéquats.

Renouvellement de la Confiance et Innovation

Bien que l’industrie des actifs numériques se remette des turbulences de l’année passée, elle fait face à d’autres défis, tels que l’accès inégal aux banques, qui restent méfiantes vis-à-vis du rôle de la crypto dans les activités illicites. Cette méfiance complique la tâche de passer des tokens à la monnaie fiat. Le secteur financier traditionnel est également incertain au sujet des ledgers numériques et des risques de sécurité potentiels, puisque les blockchains sont relativement nouvelles et complexes.

Malgré ces obstacles, il est encourageant de constater que l’activité sur le marché du crédit crypto s’est accélérée. Le secteur se trouve à un carrefour important, et il est possible d’imaginer un avenir où le crédit privé emprunte les voies des blockchains en grande quantité. Tout dépendra de la capacité du secteur à réparer sa réputation ternie, mais les signes de reprise et d’innovation persistent, alimentant un optimisme mesuré pour les temps à venir.