La Securities and Exchange Commission (SEC) a récemment changé le cours de l’histoire en approuvant les premiers ETF Bitcoin au comptant. Cette décision très attendue par les investisseurs et les firmes financières classiques marque un tournant dans le paysage des cryptomonnaies. Malgré sa défaite apparente, Gary Gensler, président de la SEC, continue de mener sa campagne contre le secteur des cryptomonnaies, s’obstinant à cette confrontation qu’il considère comme son propre “Vietnam”.

L’admission tacite d’une évolution réglementaire par Gary Gensler

Le 10 janvier 2024, en soirée, la SEC a officialisé l’approbation de 11 ETF Bitcoin au comptant. Gary Gensler, bien que réticent, semble accepter ce mouvement vers l’inéluctable intégration du Bitcoin dans le circuit financier traditionnel. Il a cependant utilisé le terme “ETP” pour désigner ces produits, malgré le fait que plusieurs d’entre eux portent explicitement “ETF” dans leur dénomination.

Aujourd’hui, la Commission a approuvé la cotation et la négociation d’un certain nombre de parts de produits négociés en bourse (ETP) de Bitcoin au comptant. (…). Depuis le président Jay Clayton en 2018 et jusqu’en mars 2023, la Commission a désapprouvé plus de 20 dépôts de règles d’échange pour les ETP Bitcoin au comptant. (…) La Commission est neutre sur le plan du mérite et ne prend pas position sur des sociétés ou des investissements particuliers, ni sur les actifs sous-jacents d’un ETP.

Un aveu implicite de la classification de Bitcoin parmi les marchandises

Gary Gensler a finalement reconnu que le Bitcoin est une marchandise, ce qui le place hors du champ de compétence de la Commission pour les valeurs mobilières. Cette distinction ouvre la porte à une approche réglementaire distinguée pour le Bitcoin par rapport aux autres cryptomonnaies.

Il est important de noter que l’action de la Commission aujourd’hui se limite aux ETP détenant une matière première qui n’est pas une valeur mobilière : Bitcoin.

Un combat persistant contre les autres cryptomonnaies

Malgré cette percée pour le Bitcoin, Gary Gensler ne montre pas de signe de relâchement dans sa volonté de réglementer les autres cryptomonnaies. Sa détermination à classer la plupart des cryptos comme des securities et à les garder sous le contrôle de la SEC reste inébranlable.

[Cette apprrobation] ne devrait en aucun cas signaler la volonté de la Commission d’approuver les normes de cotation pour les crypto-actifs de type securities. (…) La grande majorité des crypto-actifs sont des contrats d’investissement et sont donc soumis aux lois fédérales sur les securities.

Les dernières critiques de Gary Gensler à l’égard de Bitcoin

Dans ses derniers commentaires, Gensler a exprimé sa réprobation envers le Bitcoin, en le qualifiant d’actif spéculatif et volatile, et en soulignant son utilisation dans des activités illicites. Malgré ces critiques, la reconnaissance officielle du Bitcoin comme éligible aux ETF au comptant représente un moment majeur pour son intégration dans la finance traditionnelle.

Bien que nous soyons neutres sur le plan du mérite, j’aimerais souligner que (…) Bitcoin est principalement un actif spéculatif et volatil, qui est également utilisé pour des activités illicites, notamment les ransomwares, le blanchiment d’argent, l’évasion des sanctions et le financement du terrorisme.

Au-delà de la résistance de Gary Gensler, cet événement marque une avancée indéniable pour le Bitcoin et ouvre la voie à de nouvelles opportunités tant pour les investisseurs que pour l’ensemble de l’industrie financière. Malgré les obstacles, l’adoption grandissante des cryptomonnaies contninue de tracer un chemin vers un avenir plus inclusif.